曾经的一言九鼎，如今的高逼格搬运工！

衔着高科技的金钥匙，在繁华中却渐渐迷失方向！

我们先来看一张几家知名上市公司2016年的财务报表，这种数据，能打字的人都会展现。可是，这些数据的背后，是不是也体现了电子元器件分销的一些趋势和未来呢？

关于毛利和毛利率

我们看到，安富利和艾睿不仅在规模上领先，在毛利上同样一马当先，领先大联大2倍以上，领先科通40%以上。原因主要是：安富利和艾睿，掌控了最赚钱的全球上游原厂渠道；安富利和艾睿掌控了最优质的全球客户资源；安富利和艾睿的资金成本非常低廉。

大联大，由于专注于亚洲市场，尤其是中国市场，虽然产品线比较丰富，但客户主要以加工型、消费类为主，毛利率自然不高。科通由于产品线以工业、通讯市场、汽车电子等为主，所以利润虽然比不上两A，但是比大联大还高了一倍。

而为元器件等电子行业服务的怡亚通供应链，纯粹的物流企业，毛利率居然超过了大联大，这不得不让人感到万分讶异，大跌眼镜！供应链领域，真是藏龙卧虎啊！

净利和净利率

安富利和艾睿的净利率都在2%左右，领先大联大1倍以上；而本土的科通打了一个翻身仗，净利率居然是安富利的2倍。原因主要是：欧美人工和运营成本很高，规矩很多，生意上不太灵活。而大陆本土人工、运营成本比较低廉，客户关系有时候大于销售法则，所以利润和机会更多。

大联大净利率同样低迷，原因主要是毛利率不高，客户群体质量不高，产品线话语权偏弱，做的都是安富利和艾睿嫌弃的鸡肋市场。而怡亚通0.89%的毛利率和大联大0.99%相似，这是不是说，大联大也快成为一家供应链公司了？！

模糊的时代

很多人说，相比大宗商品，以及其他制造业，其实现在的分销商还是挺赚钱的！虽然江河日下，但是也是老树银花，容光焕发。我认同这句话，分销商还远没有到嫌弃自己的地步，甚至很多公司都在闷声发大财！

但是，我还是要说，分销商与供应链的模糊时代快来了！

2016年，怡亚通在电子领域的营收超过230亿元。我们再来看看怡亚通的另一个布局，其全资子公司，知名元器件分销商怡海能达2016年分销元器件金额预计超过9亿元人民币！其全资子公司Eternal Asia(S) Pte. Ltd等分销内存条预计超过6亿元。这两家公司，也是怡亚通试水分销新玩法的一个缩影。而且，还有继续加大投入的趋势，如年报中说：

元器件分销与供应链公司，虽然一个侧重交易链，一个侧重服务链，大家承担不同的角色，合伙赚各自该挣的钱。但是，本土集成电路上市公司，保理的收入逐年递增，而放账的周期在拉长，这和供应链的保理业务，是不是异曲同工？

所以，从另一个角度来看，供应链公司，除了盈利模式有所差异，从本质上来讲，其实也是另一种分销商？！

另外，大部分原厂直接做的大客户，许多都是通过外包给供应链公司来直接完成的，这时候的供应链充当的角色，不就是分销商的职能吗？普路通肩负着小米的主要物料供应，一头连着元器件原厂，一头连着客户小米，这不就是环节缩短、效率提升的最大化吗？

当然，利润的压缩，原厂的挤压，也是一种趋势！但是掌控了货和源头，起码掌控了未来！

今后的分销商，是不是大部分都要投靠金主，用资本来驱动业绩增长？湘海电子的快速成长不就是资本助力的佐证吗？当然，玩技术的，玩差异化的也许还有生路和活法，不过都是小众，除了已经上市的分销商，谁不是战战兢兢的？！

如果科通，中电等跨界供应链的步伐加速扩张，这是不是代理商发展的另一种趋势呢？